أدت أسواق الائتمان العالمية إلى حالة من الاستقطاب الحاد بين المستثمرين، بعد تسجيلها مستويات نمو هي الأعلى منذ عقدين، وهو ما يعزز أهمية مراقبة أسواق الائتمان في هذا السياق، وهذا يفسر لنا علاقة أسواق الائتمان العالمية بالتحذيرات الصادرة عن كبار مديري الأصول حول مخاطر الاستهانة بالديون الكامنة خلف هذا الزخم القوي.
مخاطر أسواق الائتمان العالمية
كشفت بيانات مؤشر وكالة بلومبرج عن تراجع فروق العائد على ديون الشركات إلى 103 نقاط أساس، وهو أدنى مستوى منذ عام 2007. وبينما كانت المؤشرات تتجه نحو الحذر، جاء الواقع ليثبت رغبة مديري الأموال في اقتناص الصعود، رغم اضطرارهم لقبول عوائد منخفضة مقابل مخاطر جيوسياسية متصاعدة وتقلبات السياسة الأمريكية.
توجهات السياسة النقدية والديون
وبقراءة المشهد، نجد أن التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي دفعت التدفقات نحو الأسواق، وهذا يفسر لنا إقبال المستثمرين رغم الرسوم الجمركية التي فرضها دونالد ترامب. والمثير للدهشة أن هذا التوسع يتزامن مع ضغوط تضخمية وتحقيقات قانونية واجهها جيروم باول، مما يضع استقلالية القرار النقدي أمام اختبار حقيقي.
طفرة إصدارات السندات الدولية
اندفع المقترضون لاستغلال السيولة المتاحة، حيث بلغت إصدارات سندات أسواق الائتمان نحو 435 مليار دولار في مطلع يناير 2026، بزيادة الثلث عن العام الماضي. وشهدت وول ستريت إصداراً تاريخياً لشركة جولدمان ساكس بقيمة 16 مليار دولار، في ظل غياب الخصومات التحفيزية المعتادة، مما يعكس حالة من الرضا المفرط تجاه تقييمات الأصول الحالية.
- تراجع فروق العائد إلى أدنى مستوياتها منذ يونيو 2007.
- إصدار سندات بقيمة 435 مليار دولار خلال النصف الأول من يناير.
- جولدمان ساكس تجمع 16 مليار دولار في أكبر إصدار لديون الدرجة الاستثمارية.
- انخفاض العائد الإضافي للسندات عالية المخاطر لأدنى مستوى في 20 عاماً.
| المؤشر |
القيمة / الحدث |
| فروق العائد |
103 نقطة أساس |
| إصدارات يناير 2026 |
435 مليار دولار |
| إصدار جولدمان ساكس |
16 مليار دولار |
ومع استمرار تدفق الإصدارات دون تراجع ملموس من المستثمرين، يبقى التساؤل: هل ستصمد هذه التقييمات المرتفعة أمام أي انفجار مفاجئ للمخاطر الجيوسياسية، أم أن الديون القياسية ستتحول إلى عبء ينهي حقبة التفاؤل المفرط؟
ثم اختر "إضافة إلى الشاشة الرئيسية"